Как бизнес может использовать FOREX для хеджирования валютных рисков?

Совсем недавно, общаясь со своим хорошим знакомым, узнал с какими проблемами, в наши дни, сталкивается реальный бизнес, занимаясь внешнеторговой деятельностью т.е. экспортом/импортом товара. В условиях, когда курс российского рубля изменяется на 5-10% в течении нескольких дней, планировать будущую прибыль от сделки не представляется возможным… К слову сказать мой собеседник и сам зарабатывает на жизнь тем, что импортирует товар из Европы, поэтому его рассказ был полон ярких красок и острых комментариев… После этой встречи, у меня и появилась идея написать статью о том, как рынок FOREX может помочь в решении таких проблем…

Почему FOREX интересен торговым компаниям

Во всём мире компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями, являются активными участниками на этом рынке. Экспортёры постоянно продают иностранную валюту,
а импортёры покупают. Курсы валют постоянно меняются и в результате этого, реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара может значительно изменяться как в одну так и в другую сторону, и контракт, ещё вчера казавшийся выгодным, может уже сегодня быть убыточным. Конечно, возможна ситуация, когда изменение курса приносит дополнительную прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютного курса. Для таких компаний критически важно иметь возможность планировать реальную стоимость товара, который они покупают или продают. Однако прогнозирование не позволяет полностью исключить неопределённость связанную с изменением валютного курса, поэтому торговые компании в своей деятельности широко используют хеджирование валютных рисков.

Что такое хеджирование

На удивление, в интернете, нашёл очень ёмкое определение, где даже упомянут рынок FOREX хотя, конечно, валютные риски можно хеджировать и на других рынках. Хеджирование валютного риска — это защита средств от неблагоприятного изменения валютного курса, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке FOREX. В результате заключения таких сделок, для компании исчезает риск изменения курса, что в свою очередь даёт возможность планировать деятельность, финансовый результат и позволяет заранее назначить цену на товар, рассчитать прибыль и т.д.

Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии позиции на торговом счёте в сторону будущей операции по конвертации средств. Импортёру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает соответствующую позицию на своём торговом счёте, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своём банке, закрывает эту сделку. Экспортёру наоборот необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает сделку продажи валюты на своём торговом счёте и закрывает её при наступлении момента реальной продажи валюты в своём банке.

81rp7IiK_Jsbf_L

Пример импорта товара из Европы

Не стану описывать реальный бизнес-кейс моего знакомого, уверен ему это не понравится… Поэтому для примера возьму абстрактную компанию-импортёр, которая ожидает в течении месяца поставки товара из Европы на общую сумму 80 тыс. евро.

Исходя из расчёта затрат и будущей прибыли, текущий курс евро 83.06 RUB компанию устраивает и у неё есть необходимая сумма на своём счёте в банке для покупки евро.

В том случае, если у компании достаточно оборотных средств и она готова заморозить 6 644 800 руб. (80 000 * 83.06), необходимость в хеджировании отпадает, поскольку компания уже сегодня может купить 80 тыс. евро по текущему курсу и ждать дня поставки товара. Но, к сожалению, не всегда бизнес может себе это позволить. Поэтому в нашем примере мы будем исходить из обратного, и рассмотрим ситуацию, когда менеджмент компании решают захеджировать риск подорожания евро путём заключения сделки на своём торговом счёте, без реальной поставки товара, с использованием кредитного плеча т.е. заёмных средств. 

Для этого компания переводит 1 мил. рублей на свой торговый счёт и открывает длинную позицию по паре EUR/RUB, где она покупает 80 тыс. евро за рубли по текущему курсу. Сумма в 1 мил. рублей на торговом счёте нужна для покрытия маржинального обеспечения (залог) при открытии позиции и позволяет “выдержать” неблагоприятное изменение курса. В нашем примере компания использовала кредитное плечо 1 к 50 и залог составил 132 896 рублей. Остальная суммы была предназначена для удержания позиции при неблагоприятном изменении курса из расчёта, что цена не опуститься ниже уровня 73 рубля за один евро в течении месяца.

Кроме этого, у компании были издержки связанные с открытием/закрытием сделки (комиссия) и переносом позиции на следующий день с использованием заёмных средств, так называемый SWAP.

Разумеется каждый брокер устанавливает свою комиссию и плату за перенос позиции на следующий день. Однако могу предположить, что разумная комиссия за открытие/закрытие такой позиции будет в пределах 300 — 400 рублей, а плата за использование заёмных средств 13 — 15% годовых.

Результат хеджирования валютных рисков

Предположим, что наша компания получила свой товар через 30 дней. За это время курс евро изменился с 83,06 до 86,88 рублей. После того как позиция на торговом счёте будет закрыта, прибыль по сделке составит 305 600 рублей. Комиссия за открытие/закрытие сделки составила 350 рублей, а плата за использование заёмных средств составила 14% годовых или 76 460 рублей за 30 дней. Таким образом итоговый результат такой операции, после вычета издержек, составит 228 790 рублей. Эта сумма компенсирует компании большую часть затрат связанных с изменением курса.

Следует добавить, что если компания отказывается от хеджирования валютных рисков и покупает необходимый объём иностранной валюты, сразу после заключения сделки, она тоже будет нести скрытые издержки от недополученной прибыли в размере процентной ставки, которую она могла бы получить, просто разместив эти деньги в банке на депозите. Думаю, что в нашем примере упущенная выгода составит порядка 9% годовых или 49 153 рублей за 30 дней.

Вывод

Если Вы занимаетесь внешнеторговой деятельностью и не боитесь получить новый опыт в управлении своими валютными рисками, Вам следует внимательней присмотреться к возможностям, которые даёт рынок FOREX.

Если кому-то нужна будет помощь в реализации подобной схемы или возникнут вопросы с расчётом затрат на данную операцию, буду раз безвозмездно помочь каждому. Очень хочу, чтобы люди по-новому взглянули на этот рынок и перестали ассоциировать его с кухнями, спальнями, кладовками и другими помещениями, не имеющими никакого отношения к рынку FOREX.

http://ru.forexmagnates.com/kak-biznes-mozhet-ispolzovat-foreks-dlya-hedzhirovaniya-valyutnyih-riskov/

ПОНРАВИЛОСЬ? ПОДЕЛИСЬ С ДРУЗЬЯМИ!
Share on FacebookShare on VKShare on LinkedInTweet about this on Twitter

2 комментариев к записи “Как бизнес может использовать FOREX для хеджирования валютных рисков?”

  1. У большинства крупных компаний есть специальные отделы  занимающихся экспортно-импортными операциями. Существуют так же  аналитические отделы, которые занимаются прогнозированием валютных курсов. Но как ни странно прогнозирование не может  полностью исключить неопределенность,  и  поэтому  компании благополучно используют хеджирование валютных рисков, в своей работе.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *